現貨評論供應壓力下降銅價看漲氛圍濃

2019-03-19 10:09:43 來源: 怒江信息港

過剩對大宗商品的壓力正在緩解,享譽銅博士的金屬銅價格也因此上漲。分析人士指出,伴隨中國經濟企穩,銅市場供給過剩的壓力緩解,新的需求增長點出現,而供給端受產能限制增速放緩,銅價長期看漲氛圍越來越濃。

數據顯示,今年第四季度以來,滬銅累計漲幅近30%。顯然,按照理論上漲20%即步入牛市的定義,銅已經重回技術性牛市。

12月6日出爐的經濟數據,印證了中國經濟的復蘇。根據中國物流與采購協會公布的數據顯示,11月份,中國制造業采購經理指數PMI達到51.7%,非制造業PMI上升至54.7%,均創兩年來的點。這意味著經濟運行企穩回暖跡象已很明顯。

中國經濟復蘇帶來的是對大宗商品需求的增長,包括銅、鐵礦石等主要原材料。比如耗銅較大的空調行業,在經歷前兩年的低迷之后,于今年上半年庫存明顯下降,同時月度產量同比增速持續擴大,顯示空調消費或有好轉跡象。同樣,冰箱也表現出復蘇跡象,在去年同期基數較低的情況下,10月份產量同比增速達到27%。白色家電行業基本面的改善有利于銅市需求的增長。

如果說需求的變化并不明顯的話,供應壓力的改善則是上漲的重要動力之一。據世界金屬統計局(WBMS)發布的數據顯示,世界金屬統計局(WBMS)報告顯示,今年月全球銅市供應過剩12.4萬噸,去年同期過剩27.4萬噸,過剩量明顯縮窄,因全球銅消費增速超需求。月全球銅消費量為1755萬噸,同比增88萬噸;產量為1767萬噸,同比增73萬噸。

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不過,市場也有隱憂。國際銅業研究組織(ICSG)預計年仍是全球新建及改擴建銅礦投產的高峰期,因2011年后投資的新建項目將迎來集中投產期,年全球銅礦產能平均增速將高達6.3%,其中主要是銅精礦產能增速提高較為明顯,尤其是秘魯未來兩年銅礦產能增產為突出,哈薩克斯坦、中國、墨西哥也將出現一定增加。

一般而言,庫存是體現市場供需關系的重要指標,但因為銅金融屬性的存在,使得銅市庫存的變化已不能簡單的認為是供需關系的直接體現。

截至11月25日,全球銅顯性庫存為45.76萬噸,較10月末減少37709噸,其中減幅的是倫銅,月減83625噸至237200噸,10月中國精銅出口降至22892噸,同比攀升1114.45%,但環比下滑17.7%,為連跌三個月。

另外,月中國精銅累計出口386033噸,同比攀升125.83%,數據顯示即便中國銅出口增加,但倫銅庫存仍出現下滑,意味著國外銅需求有所改善。上期所銅庫存增加41515噸至144063噸,2008年-2016年上期所銅庫存年均值為11萬噸,其歷史高點為年內3月18日當周創下的394777噸。

然而,也有業內人士指出,由于需求預期短期難以兌現,終端需求預期提升對銅價的支撐作用有限,銅價反彈缺乏基本面基礎,銅價的反彈持續性有待觀察。

一些分析師說,美聯儲加息預期對大宗商品市場的利空幾近消化,中國制造業PMI表現超出預期,推高投資者樂觀情緒,市場資金注入,支撐有色金屬價格,其次美元指數飆升,人民幣匯率不斷下跌,增加進口成本,引發國內有色金屬價格上漲。

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